tp://www.sina.com.cn/  2012年09月12日 07:53  南方都市报 
      

         据央行初步统计，2012年1- 8月社会融资规模为10 .07万亿元，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为1.24万亿元，分别比上月和上年同期多1885亿元和1666亿元。    
　　其中，8月人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元，远远高于市场此前预期的6000亿。8月份外币贷款折合人民币增加743亿元，同比多增367亿元；信托贷款增加1180亿元，同比多增1004亿元；企业债券净融资2584亿元，同比多1686亿元。 
　　受访人士昨日分析认为，8月新增社会融资呈现总量宽，结构紧的特点。其中8月新增贷款较多，是导致社会融资总规模增加的主要原因。而政策层面的变化，则是导致8月新增人民币贷款超市场预期的主因。 
　　8月社会融资规模1.24万亿元 
　　据央行初步统计，2012年1-8月社会融资规模为10 .07万亿元，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为1.24万亿元，分别比上月和上年同期多1885亿元和1666亿元。其中，8月人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元，高于市场此前普遍预期的6000亿。 
　　央行数据还显示，8月份外币贷款折合人民币增加743亿元，同比多增367亿元；委托贷款增加1046亿元，同比少增363亿元；信托贷款增加1180亿元，同比多增1004亿元；未贴现的银行承兑汇票减少844亿元，同比少增2496亿元；企业债券净融资2584亿元，同比多1686亿元；非金融企业境内股票融资208亿元，同比少142亿元。其中8月外币贷款的增量较之7月份的73亿元，增幅翻了十倍左右。与此同时，相对于上月的263亿元增量，信托贷款的增幅也大幅增加。 
　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇(微博)昨日向南都记者分析认为8月新增人民币贷款增加以及远超市场预期的主因，跟政策层面变化有关。在其看来，中国经济政府主导的因素大，导致预期远低于实际数据。“由于中国经济下滑，现在国家批了许多新项目，看来也要想要在经济上有所刺激。在这个背景下，银行信贷相应地也会有一些增加。项目批了，银行可以不贷款？肯定银行相应地也会发放些贷款。” 
　　资料显示，国家发改委日前密集公布了在过去几个月内陆续获得批准的投资项目规划和建设项目，总投资规模逾1万亿元。 
　　“8月贷款比较多，略超预期，是导致社会融资总规模比较大的原因。数据显示实体经济没有明显好转的迹象，从总量的角度看，新增信贷在支持经济增长；但具体的支持怎么样，还是要看中长期贷款的情况，尤其是对公中长期贷款。”交通银行(4.27,0.00,0.00%)金融研究中心研究员鄂永健表示。 
　　企业债融资快速增长 
　　综合昨日数据，分析人士认为，8月新增社会融资呈现总量宽、结构紧的特点。 
　　“信贷增长超过7000亿，债券融资高达2584亿，融资总量快速增长。但结构上成本较高的信托贷款和委托贷款占比由2季度的10%以下回升至18%，几乎达到去年信贷规模控制时的高水平。这表明尽管流动性整体宽松了，但融资成本可能依然较高”。平安证券(微博)固定收益部研究主管石磊表示。 
　　在石磊看来，8月社会融资规模不低，“信托贷款增加1000多亿，企业债融资又是2500多亿，基本延续了上个月的趋势，估计都能赶上企业贷款了，非信贷的增长确实都很快。从分项看还都不错，从总量上看够花了，就看需求端能否持续改善了。” 

　　华宝信托宏观分析师聂文则表示，目前看，更多企业债在为基建投资和城投融资，弥补了中长期信贷的不足，这跟2008-2009年通过银行信贷来提供基建和城投融资不同，而当前基建投资上升较快亦弥补了其他方面的投资不足。“现在通过企业债来融资，一方面是因为单纯通过银行扩大信贷规模来融资的违约风险高，对银行的健康发展不利；另一方面，企业债融资亦可以借此加快推进利率市场化，这跟‘十二五’规划中提高直接融资比例是相符合的，且债券市场融资成本较低，企业亦有动力发行更多债券。” 
　　仍需进一步刺激 
　　但鉴于经济仍处于下行空间，仍有相当部分分析人士认为，未来政府有必要出台进一步刺激政策。 
　　“上周公布的数据不理想，出口方面连续两个月有比较低的增长，采购经理人指数也持续下跌。预计经济下行风险增长，在信贷方面需要宽松，鼓励更多刺激措施。看到现在通胀数据，食品方面有轻微的反弹，其他消费品价格有轻微的下降，反映消费者的需求，是减弱的。”东亚银行首席经济学家邓世安昨日向南都记者表示，基于此，未来政策仍有放松的需要。 
　　“从之前公布的数据来看，经济还是处在下行趋势中。这种情况下，未来出台政策稳定经济的迫切性在增加。”民生银行(5.73,-0.01,-0.17%)金融市场部首席经济学家李志强表示。 
　　

南都记者张晓华